Смотрим мультики мультипликаторы!
Вчера обсуждали, что есть 3 подхода к оценке: затратный, сравнительный и доходный.
А один из методов доходного подхода — оценка через мультипликаторы.
Суть до ужаса простая: берем какой-то показатель, допустим, годовую выручку, EBITDA или чистую прибыль и умножаем на мультипликатор.
И получаем стоимость бизнеса.
Осталось понять, как определить этот мультипликатор.
Какими бы ни казались сложными финансы, люди всегда любят упрощать.
Если ваша стоматология приносит 1 800 000 ₽ в виде операционной прибыли (EBITDA), которая не включает проценты, налоги и амортизацию, то покупатель может рассуждать так:
Хм, крутая клиника! Я бы хотел получить доходность 25% на свои вложенные средства.
Если я умножу их операционную прибыль (EBITDA) на 4, то я буду зарабатывать каждый год 1,8 ₽ и смогу окупиться за 4 года.
А моя доходность как раз составит: 1,8 млн ₽ / 7,2 млн ₽ = 25% годовых. Это мне подходит!
Получается, что был использован мультипликатор 4 × EBITDA
Вчера обсуждали, что есть 3 подхода к оценке: затратный, сравнительный и доходный.
А один из методов доходного подхода — оценка через мультипликаторы.
Суть до ужаса простая: берем какой-то показатель, допустим, годовую выручку, EBITDA или чистую прибыль и умножаем на мультипликатор.
И получаем стоимость бизнеса.
Осталось понять, как определить этот мультипликатор.
Какими бы ни казались сложными финансы, люди всегда любят упрощать.
Если ваша стоматология приносит 1 800 000 ₽ в виде операционной прибыли (EBITDA), которая не включает проценты, налоги и амортизацию, то покупатель может рассуждать так:
Хм, крутая клиника! Я бы хотел получить доходность 25% на свои вложенные средства.
Если я умножу их операционную прибыль (EBITDA) на 4, то я буду зарабатывать каждый год 1,8 ₽ и смогу окупиться за 4 года.
А моя доходность как раз составит: 1,8 млн ₽ / 7,2 млн ₽ = 25% годовых. Это мне подходит!
Получается, что был использован мультипликатор 4 × EBITDA
Либо можно использовать мультипликатор от выручки, но он больше подходит для бизнесов типа торговли. В нашем случае можно использовать мультипликатор от выручки = 1,5.
Тогда, если выручка в год составила 5 млн ₽, то бизнес можно оценить в 5 млн ₽ × 1,5 = 7,5 млн ₽.
Ну и последний мультипликатор от чистой прибыли.
Допустим, в нашем примере он будет равен 6.
Если прибыль в год = 1,2 млн ₽, то стоимость бизнеса составит 1,2 млн ₽ × 6 = 7,2 млн ₽
Мы получили три оценки через метод мультипликаторов:
Выручка × 1,5 = 7,5 млн ₽
EBITDA × 4 = 7,2 млн ₽
Чистая прибыль × 6 = 7,2 млн ₽
Среднее значение 7,3 млн ₽ — это оценка стоимости бизнеса через доходный подход.
Тогда, если выручка в год составила 5 млн ₽, то бизнес можно оценить в 5 млн ₽ × 1,5 = 7,5 млн ₽.
Ну и последний мультипликатор от чистой прибыли.
Допустим, в нашем примере он будет равен 6.
Если прибыль в год = 1,2 млн ₽, то стоимость бизнеса составит 1,2 млн ₽ × 6 = 7,2 млн ₽
Мы получили три оценки через метод мультипликаторов:
Выручка × 1,5 = 7,5 млн ₽
EBITDA × 4 = 7,2 млн ₽
Чистая прибыль × 6 = 7,2 млн ₽
Среднее значение 7,3 млн ₽ — это оценка стоимости бизнеса через доходный подход.
Теперь мы можем сравнить все три оценки (затратным, сравнительным и доходным подходом) и вывести какое-то средневзвешенное значение.
Просто усреднять все три оценки не очень корректно. Обычно, каждому методу дают какой-то вес (от 0 до 100%, чтобы в сумме все три подхода = 100%) в зависимости от того, какой подход нам больше подходит.
Зададим такие веса:
Затратный подход — 7 млн ₽ — вес 30%
Сравнительный подход — 9 млн ₽ — 40%
Доходный подход — 7,3 млн ₽ — 30%
Итого финальная оценка нашей клиники составит: 7×30% + 9×40% + 7,3×30% = 7,89 млн ₽
Итак, что вы сделаете с вашей клиникой?
Голосуйте на канале!
Просто усреднять все три оценки не очень корректно. Обычно, каждому методу дают какой-то вес (от 0 до 100%, чтобы в сумме все три подхода = 100%) в зависимости от того, какой подход нам больше подходит.
Зададим такие веса:
Затратный подход — 7 млн ₽ — вес 30%
Сравнительный подход — 9 млн ₽ — 40%
Доходный подход — 7,3 млн ₽ — 30%
Итого финальная оценка нашей клиники составит: 7×30% + 9×40% + 7,3×30% = 7,89 млн ₽
Итак, что вы сделаете с вашей клиникой?
Голосуйте на канале!